“潮平两岸阔，风正一帆悬。”纸浆市场历经波折，上半年价格高位起伏如潮，受全球供需格局影响显著。随着海内外新增阔叶浆产能的释放，供应格局将趋于宽松，如同江面渐宽，波涛渐平。需求的疲软和利润的倒挂亦如逆风劲吹，考验着市场的航向。随着全球经济与贸易格局的演变，纸浆市场呈现出复杂多变的价格态势。在2024年上半年，纸浆价格经历了从上涨到震荡下行的转变，其背后折射的是全球供应紧张、生产中断、下游市场盈利状况以及国际贸易等多重因素的交织影响。
1.2024年上半年纸浆价格走势及原因分析
在2024年上半年，纸浆价格呈现了一种复杂的波动态势，总体趋势为先扬后抑。然而，随着第二季度国际市场连续报出的芬兰、智利、加拿大工会歇工及浆厂检修消息，虽然短期内增加了市场的不确定性，但长期看来，随着企业检修逐步恢复，市场供应量增加，而下游原纸市场盈利情况表现不佳，导致浆市交投氛围转淡，纸浆价格自5月下旬至6月末呈现震荡下行阶段。
在2024年上半年，纸浆价格呈现了一种复杂的波动态势，总体趋势为先扬后抑。然而，随着第二季度国际市场连续报出的芬兰、智利、加拿大工会歇工及浆厂检修消息，虽然短期内增加了市场的不确定性，但长期看来，随着企业检修逐步恢复，市场供应量增加，而下游原纸市场盈利情况表现不佳，导致浆市交投氛围转淡，纸浆价格自5月下旬至6月末呈现震荡下行阶段。
2.供应端情况分析
供应端方面，全球纸浆主要产浆国家的产量和价格呈现出各自的特点。其中，巴西Suzano公司宣布其255万吨阔叶浆项目处于最后的调试阶段，新项目开机暂定推迟至7月底，这一消息对全球阔叶浆市场供应带来了一定的不确定性。同时，由于芬兰、智利、加拿大等国连续出现生产中断情况，短期内纸浆供应量有所减少，从而影响了国际市场价格。
3.需求端情况分析
在需求端，欧洲市场需求变化对全球纸浆市场产生了重要影响。欧元区经济在上半年或出现拐点，之前为缓解库存压力增发的中国浆预期会减少供本国使用，因此全年发运中国的量趋于正常，少量增长。国内市场方面，三四月份通常是纸浆产业旺季，需求较为旺盛，但进入五六月份后，由于下游原纸市场盈利情况不佳，纸浆需求出现低迷，影响了市场价格。
4.国内外纸浆价格对比及影响因素
国内外纸浆价格对比显示，受多种因素影响，国内外纸浆价格存在较大的差异。一方面，国内纸浆生产成本相对较高。另一方面，国际市场价格受全球供应和需求情况、国际汇率、海运费等多种因素影响，价格波动较大。
供应端方面，全球纸浆主要产浆国家的产量和价格呈现出各自的特点。其中，巴西Suzano公司宣布其255万吨阔叶浆项目处于最后的调试阶段，新项目开机暂定推迟至7月底，这一消息对全球阔叶浆市场供应带来了一定的不确定性。同时，由于芬兰、智利、加拿大等国连续出现生产中断情况，短期内纸浆供应量有所减少，从而影响了国际市场价格。
3.需求端情况分析
在需求端，欧洲市场需求变化对全球纸浆市场产生了重要影响。欧元区经济在上半年或出现拐点，之前为缓解库存压力增发的中国浆预期会减少供本国使用，因此全年发运中国的量趋于正常，少量增长。国内市场方面，三四月份通常是纸浆产业旺季，需求较为旺盛，但进入五六月份后，由于下游原纸市场盈利情况不佳，纸浆需求出现低迷，影响了市场价格。
4.国内外纸浆价格对比及影响因素
国内外纸浆价格对比显示，受多种因素影响，国内外纸浆价格存在较大的差异。一方面，国内纸浆生产成本相对较高。另一方面，国际市场价格受全球供应和需求情况、国际汇率、海运费等多种因素影响，价格波动较大。
2024年下半年市场展望
1.供应格局变动
随着全球木浆市场的深度调整，2024年下半年预计将迎来供应的显著宽松。预计下半年海外将有高达290万吨的阔叶浆新增产能投产，主要集中在巴西和越南。与此同时，上半年因爆炸事故停产的凯米生物制品厂已于6月20日恢复生产，这无疑为市场增添了更多的供应活力。
在国内市场，木浆产能的投放同样迅猛。预计下半年将新增640万吨的阔叶浆和化机浆产能，其中主要企业如华泰、玖龙、联盛等将陆续释放产能。整体而言，国内纸浆供应将呈现宽松态势。
随着全球木浆市场的深度调整，2024年下半年预计将迎来供应的显著宽松。预计下半年海外将有高达290万吨的阔叶浆新增产能投产，主要集中在巴西和越南。与此同时，上半年因爆炸事故停产的凯米生物制品厂已于6月20日恢复生产，这无疑为市场增添了更多的供应活力。
在国内市场，木浆产能的投放同样迅猛。预计下半年将新增640万吨的阔叶浆和化机浆产能，其中主要企业如华泰、玖龙、联盛等将陆续释放产能。整体而言，国内纸浆供应将呈现宽松态势。
从进口层面来看，预计下半年我国纸浆进口量将有所恢复。欧洲对纸浆的需求增长乏力，难以支撑海外浆厂的高报价，纸浆进口量的修复将在一定程度上缓解国内市场供应压力。
2.需求趋势分析
2024年下半年预计将呈现稳中趋降的态势。国内方面，随着产能的逐渐饱和，成品纸的实际需求增长低于产能投放量。海外方面，美联储的高利率政策以及欧元区制造业的疲软状态使得欧美地区的纸浆需求难以维持上半年的高位水平。
2024年我国主要木浆用纸产能投放总量预计将达到约540万吨，包括文化纸150万吨、生活纸170万吨和白卡纸220万吨。然而，随着年底全部产能的投产，市场将面临严重的产能过剩问题。为了消化这部分产能，扩大直接或间接（包括印包）出口将成为必然选择。预计至2024年底，双胶纸、铜版纸、生活用纸和白卡纸的产能利用率将分别达到约63%、79%、52%和62%。
3.库存与市场动态
在库存方面，目前国内纸浆主流港口的库存量处于中位数水平，约为171.1万吨。据PPPC统计数据显示，世界20国商品浆供应商的漂白软木浆库存为38天，漂白硬木浆库存为47天。
2024年下半年预计将呈现稳中趋降的态势。国内方面，随着产能的逐渐饱和，成品纸的实际需求增长低于产能投放量。海外方面，美联储的高利率政策以及欧元区制造业的疲软状态使得欧美地区的纸浆需求难以维持上半年的高位水平。
2024年我国主要木浆用纸产能投放总量预计将达到约540万吨，包括文化纸150万吨、生活纸170万吨和白卡纸220万吨。然而，随着年底全部产能的投产，市场将面临严重的产能过剩问题。为了消化这部分产能，扩大直接或间接（包括印包）出口将成为必然选择。预计至2024年底，双胶纸、铜版纸、生活用纸和白卡纸的产能利用率将分别达到约63%、79%、52%和62%。
3.库存与市场动态
在库存方面，目前国内纸浆主流港口的库存量处于中位数水平，约为171.1万吨。据PPPC统计数据显示，世界20国商品浆供应商的漂白软木浆库存为38天，漂白硬木浆库存为47天。
下半年市场前瞻
展望2024年下半年，木浆市场似将呈现一幅供需交织的复杂图景。供应方面，宽松的态势预示着市场竞争的加剧。在此背景下，精准把握市场动态，灵活调整经营策略，显得尤为关键。
市场的风向不仅受到供需关系的直接影响，还受到政策调整、技术创新等多重因素的潜在牵引。当前，纸浆进口利润的倒挂现象和贸易商对高报价的抵制情绪，均暗示着市场的不稳定与不确定性。而针阔价差在相对低位徘徊，更是为未来市场变化埋下了伏笔。
随着阔叶浆产能的逐步扩张和针叶浆产能的相对收缩，针阔价差有进一步扩大的趋势。尤其是由于经济原因，欧洲对纸浆需求偏弱的情况下，海外浆厂或将面临降价压力，进而影响到全球木浆市场的格局。
针叶浆主要原产地加拿大，频频受到原料供应不足的影响，供应缩量，这无疑为针叶浆市场增添了更多的变数。
市场的风向不仅受到供需关系的直接影响，还受到政策调整、技术创新等多重因素的潜在牵引。当前，纸浆进口利润的倒挂现象和贸易商对高报价的抵制情绪，均暗示着市场的不稳定与不确定性。而针阔价差在相对低位徘徊，更是为未来市场变化埋下了伏笔。
随着阔叶浆产能的逐步扩张和针叶浆产能的相对收缩，针阔价差有进一步扩大的趋势。尤其是由于经济原因，欧洲对纸浆需求偏弱的情况下，海外浆厂或将面临降价压力，进而影响到全球木浆市场的格局。
针叶浆主要原产地加拿大，频频受到原料供应不足的影响，供应缩量，这无疑为针叶浆市场增添了更多的变数。
在复杂多变的市场环境中，不仅要关注短期内的价格波动，更要从长远的角度审视市场的发展趋势。7月，纸浆价格或因需求淡季而下降。下半年，美联储的货币政策与国内“金九银十”的需求情况，将是决定市场走向的关键因素。
结论与建议
2024年上半年纸浆市场经历了先跌后涨再跌的高位波动行情，供给端和需求端因素共同影响了纸浆价格的走势。下半年，纸浆市场供需格局将发生一定变化，但整体趋势仍将保持宽幅震荡。对于纸浆市场参与者来说，需要密切关注国际政治经济形势、产业政策调整以及市场供需变化等因素的变化情况，并根据自身实际情况制定合理的经营策略。
（文章来源：虎威威浆纸企业管理）
