造纸行业：回顾2021，展望2022
阅读次数： 发布时间:2022-01-17 16:41:08
纸价急涨快跌
白卡纸价格在上半年翻一倍后又快速回落。2021年3月1日，白卡纸市场突然再次发力涨价，博汇纸业涨价1000元/吨。至此，白卡纸价格进入万元时代。资本是逐利的，对于企业来说，获取利润是最直接的目的。APP收购完成后，暴涨的纸价也给企业带来可观的利润。但好景不长，2021年5月国家对大宗商品炒作严厉控制，纸价直线下跌，现在已回归2021年年初价格。
纾解原料之困
不过，价格的暴涨与原材料纸浆价格高涨紧密相关。近年来，废纸进口额度大幅下降，业内只能使用高价国废及进口原浆等，原材料成本加剧。2017年，国家发布“禁废令”，废纸短缺成为2021年造纸行业关注的焦点。在2021年，中国造纸企业通过科技创新，探索出多种解决之策。如理文造纸、太阳纸业主要在老挝、越南等东南亚林木资源丰富地建设纸浆基地；玖龙纸业则布局美国地区，以获得高质量外废原料；晨鸣纸业则选择全力布局国内化学木浆市场。在2021年，随着木浆价格持续稳步上涨，利好浆纸一体化大企，造纸行业板块效益增势显著。2022年之后全球进入新一轮产能扩张周期，纸浆新增产能在4000万吨以上，供应面持续宽松，其中阔叶浆百万吨以上的产能集中在南美洲，预计阔叶浆、针叶浆高位价差仍存，而伴随着国内浆纸一体化进程的加快，拥有自备电厂的资源型企业获益较为明显。但亦需考虑宏观政策变化、金融面、经济增速、浆纸新增产能投放时间、纸浆期货等对市场的影响力。
2022年全球新增阔叶浆产能占全球新增产能的46%，浆价承压，或有触底可能，针叶浆、阔叶浆价差依旧维持高位；2023年~2024年全球新增产能超过1000万吨，浆价或维持底部运行，中国供需平衡持续调整。
产能加速集中
从白卡纸纸厂拥有的高度话语权不难看出，各细分纸种产业的进一步整合是未来的必然趋势。整体来看，国内造纸企业数量多而规模小，行业集中度并不高。对比国外一些成熟市场，我国造纸行业产能集中度差距非常明显。2020年，玖龙纸业造纸产品产量仍位居全国首位，全年产量为1615万吨，占全国总产量的14.34%；理文造纸和晨鸣纸业紧随其后，产量分别为630万吨和577万吨，占全国总产量的比重分别为5.60%和5.12%。事实上，各大纸种品牌都已经全面发力，争夺着“超巨时代”的入场券。2021年，纸企加速产能扩张，新增投资基本围绕瓦楞纸箱和白卡包装。其中，玖龙纸业国内9大生产基地及海外的浆纸年产能已达1800多万吨，在国内稳居龙头地位。玖龙纸业2021年报显示，其造纸总设计年产能于2024年6月底前，将达到2382万吨。与玖龙纸业同样保持高度扩张态势的还有山鹰国际，其2021年半年报显示，公司目前在国内共拥有安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆五大造纸基地，现有落地产能约600万吨，位列行业前三。同时，还有多个造纸相关项目正在建设中。从数据统计来看，2021年~2024年，中国还将新增500万吨的自产浆和2200万吨纸张产能的投入。
行业洗牌
另外，2021年的“双碳”“双控”政策也进一步加速了行业洗牌。业内人士分析，各省“十四五”期间制定本省的碳排放指标分配，对区域工业生产排放进行总量控制，进而限制造纸产能。另外，碳积分交易制度促使行业向头部集中。在碳积分可以交易的规则下，纸企超出指标的碳排放额度需要额外付出成本采购。头部大厂可以通过“林浆纸一体化”中植树造林赚取积分，也可以通过节能减排节省积分，甚至将积分卖出赚钱，成本转化为收益。而中小产能受限于本就有限的碳排放指标，在林地布局、资金投入减排等方面有所欠缺，因此加大了与头部纸厂的成本差距，促使行业集中度提升。某上市纸企人士告诉记者，行业集中度不断提升后形成龙头效应，企业相互之间协同大于竞争。造纸龙头通过短期提降价格、调节企业库存、整修产线等，长期控制新增产能投放等手段共同应对下游市场需求波动，平衡行业总供给，维持一个相对良性的价格周期。（造纸信息网）
