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    中国造纸行业市场分析:产能向中部地区转移

    阅读次数:     发布时间:2019-09-26 06:23:53
    中国造纸行业整体集中度较低,个别纸种市场相对成熟。中国造纸行业受第二阶段的环保政策收紧的影响,2010年-2015年间造纸行业共计淘汰落后产能近4000万吨,行业去产能效果初步显现,纸及纸板的产销量增长速度都有所放缓,行业供需进入弱平衡时期。

    一、区域集中度与往年差异不大

    根据中国造纸协会调查资料,2018年我国东部地区11个省(区、市),纸及纸板产量占全国纸及纸板产量比例为74.2%;中部地区8个省(区)比例占16.3%;西部地区12个省(区、市)比例占9.5%。


    图表1:2018年纸及纸板生产量区域布局变化(单位:万吨,%)
     
    品种 2017 2018
    产量(万吨) 比例(%) 产量(万吨) 比例(%)
    纸及纸板产量 11130 100.0 10435 100.0
    其中:东部地区 8332 74.9 7742 74.2
    中部地区 1767 15.9 1697 16.3
    西部地区 1031 9.3 996 9.5
     
          在省份格局上,广东、山东以及浙江为主要产区。2018年广东、山东、浙江、江苏、福建、河南、湖北、安徽、重庆、四川、广西、湖南、天津、河北、江西、海南和辽宁17个省(区、市)纸及纸板产量超过100万吨,产量合计10047万吨,占全国纸及纸板总产量的96.28%。
     
    图表2:2018年纸及纸板产量100万吨以上的省(市、区)(单位:万吨,%)
     
    省份 2017年 2018年 同比(%)
    广东省 1885 1815 -3.71
    山东省 1875 1810 -3.47
    浙江省 1711 1510 -11.75
    江苏省 1253 1141 -8.94
    福建省 758 750 -1.06
    河南省 568 490 -13.73
    湖北省 267 325 21.72
    安徽省 302 305 0.99
    重庆省 309 288 -6.80
    四川省 221 245 10.86
    广西壮族自治区 251 240 -4.38
    湖南省 290 235 -18.97
    天津省 231 220 -4.76
    河北省 297 205 -30.98
    江西省 196 200 2.04
    海南省 173 166 -4.05
    辽宁省 97 102 5.15
    合计 10684 10047 -5.96
     
            从行业整体的产销量数据来看,经过2010年以来的环保政策去产能之后,造纸行业的CR10从2011年的28.70%逐步上升到2017年的39.95%,而美国造纸行业在经历环保立法去产能及行业并购之后,CR10已经达到了90%左右。
     
            从按照各公司披露的销量数据计算的CR4数据来看,玖龙纸业、理文造纸、太阳纸业、晨鸣纸业四家龙头企业2017年所占的市场份额仅为25.34%,而美国造纸行业在1972年的CR4为24%,经过“十年环保立法”后的1984年的CR4达到29%。经过环保去产能,部分中小落后产能被淘汰,行业集中度有所提升,而随着行业龙头逐渐开始扩产能,前瞻认为造纸行业的集中度有望进一步提升。
     
            从中国造纸行业现阶段集中度及行业龙头扩产能状态来看,中国造纸行业目前正处于行业去产能的中后期——环保立法会进一步淘汰行业落后产能,符合环保标准的行业龙头开始扩产能提升市场份额。
     
    图表3:2019年造纸龙头新增产能
     
      公司 新增产能项目 预计投产时间
    废纸系 玖龙纸业 泉州35万吨 2019Q2
    河北永新50万吨箱板纸 2019Q2
    沈阳60万吨箱板纸 2019Q2
    东莞60万吨箱板纸 2019Q3
    文理造纸 越南50万吨箱板纸 2019Q4
    纸浆系 太阳纸业 老挝40万吨箱板纸 2019Q3
    老挝80万吨高档包装纸 2019Q3
    博汇纸业 淄博一期100万吨箱板瓦楞纸 2019年底
    淄博二期50万吨箱板瓦楞纸 2020年
     
    另外,从中国造纸协会公布的数据来看,中国重点造纸业企业中玖龙纸业产量最大,超过1300万吨。
    图表4:2018年重点造纸企业产量前10名企业(单位:万吨)
    序号 公司 2017年 2018年 同比(%)
    1 玖龙纸业 1313 1394 6.17
    2 文理造纸 554.98 563.17 1.48
    3 山鹰国际 358 461 28.77
    4 山东太阳 443.16 459.73 3.74
    5 山东晨鸣纸业 510.11 456.72 10.47
    6 华泰集团 313.17 313.64 0.15
    7 中国纸业投资 280 290 3.57
    8 宁波中华纸业有限公司 228 252.11 10.57
    9 江苏荣成环保科技股份有限公司 209.53 220.97 5.46
    10 金东纸业有限公司 206.41 191 -7.47